Les Lletres del Tresor a 12 mesos ofereixen una rendibilitat mitjana del 2,60% a les subhastes de febrer-marc de 2026, cosa que significa que una inversio de 10.000€ genera un rendiment net d'aproximadament 195€ despres d'impostos (retencio del 19% sobre els guanys). La demanda de Lletres del Tresor per part de particulars s'ha consolidat a Espanya: segons dades del Tresor Public, les peticions no competitives de particulars van superar els 5.000 milions d'euros acumulats el 2025. Les Lletres son valors de renda fixa a curt termini emesos per l'Estat espanyol amb venciments de 3, 6, 9 i 12 mesos, i estan considerades una de les inversions mes segures que existeixen perque estan avalades pel Regne d'Espanya. En aquesta guia actualitzada a marc 2026 t'expliquem pas a pas com comprar-les, quant rendeixen i si et convenen davant d'altres alternatives.
Que son les Lletres del Tresor?
Les Lletres del Tresor son valors de deute public a curt termini emesos al descompte. Aixo significa que no paguen cupons periodics: compres per sota del valor nominal (1.000€) i al venciment reps els 1.000€ complets. La diferencia entre el preu de compra i els 1.000€ de reemborsament es la teva rendibilitat.
Exemple concret: si compres una Lletra a 12 mesos per 974,68€, en venver reps 1.000€. El teu guany es de 25,32€ per cada 1.000€ invertits, cosa que equival a un 2,60% de rendibilitat anual.
Caracteristiques principals
| Caracteristica | Detall |
|---|---|
| Emissor | Regne d'Espanya (Tresor Public) |
| Risc | Minim (rating A/Baa1 segons S&P/Moody's) |
| Terminis | 3, 6, 9 i 12 mesos |
| Import minim | 1.000€ |
| Multiples | De 1.000€ en 1.000€ |
| Rendiment | Al descompte (sense cupons) |
| Liquiditat | Vendible al mercat secundari abans del venciment |
| Fiscalitat | Rendiment del capital mobiliari (19%-28% segons tram) |
Font: Tresor Public (tesoro.es), dades actualitzades marc 2026.
Rendibilitat de les Lletres del Tresor el 2026
La rendibilitat de les Lletres ha descendit des dels maxims de 2023-2024, en linia amb les baixades de tipus del BCE.
| Termini | Rendibilitat mitjana (feb-marc 2026) | Rendibilitat maxima (oct 2023) |
|---|---|---|
| 3 mesos | 2,30% | 3,70% |
| 6 mesos | 2,45% | 3,85% |
| 9 mesos | 2,55% | 3,90% |
| 12 mesos | 2,60% | 3,86% |
Font: Banc d'Espanya, resultats de subhastes del Tresor Public.
Malgrat la baixada, les Lletres continuen oferint una rendibilitat superior a la inflacio (2,5% interanual el febrer de 2026 segons l'INE), cosa que les converteix en una opcio atractiva per preservar el poder adquisitiu de l'estalvi sense risc.
Com comprar Lletres del Tresor: guia pas a pas
Hi ha tres formes de comprar Lletres del Tresor a Espanya:
Opcio 1: Directament al Tresor Public (sense comissions)
Aquesta es la forma mes economica: no pagues cap comissio.
Pas 1: Obrir compte al Banc d'Espanya
- Necessites: DNI/NIE, numero de compte bancari (IBAN) i certificat digital o Cl@ve.
- Pots fer-ho en linia a tesoro.es o presencialment a qualsevol sucursal del Banc d'Espanya.
Pas 2: Realitzar la peticio de compra
- Accedeix a tesoro.es amb el teu certificat digital o Cl@ve.
- Selecciona «Subscripcio de valors» - «Lletres del Tresor».
- Tria el termini (3, 6, 9 o 12 mesos).
- Indica l'import (minim 1.000€, multiples de 1.000€).
- Tipus de peticio: no competitiva (acceptes el tipus mitja de la subhasta).
Pas 3: Esperar la subhasta
- Les subhastes se celebren segons el calendari publicat a tesoro.es (generalment cada 2 setmanes per a Lletres a 12 mesos).
- La teva ordre s'executa al tipus mitja resultant.
- L'import es carrega al teu compte bancari 2 dies despres de la subhasta.
Pas 4: Cobrar al venciment
- En arribar la data de venciment, els 1.000€ per Lletra s'ingressen automaticament al teu compte bancari.
Opcio 2: A traves del teu banc
La majoria de bancs espanyols permeten comprar Lletres des de la seva banca en linia o a l'oficina. El desavantatge es que cobren comissions, tipicament:
| Banc | Comissio de compra | Comissio de custodia |
|---|---|---|
| CaixaBank | 0,30% (min. 5€) | 0,15% anual |
| BBVA | 0,25% (min. 3€) | 0,20% anual |
| Santander | 0,25% (min. 5€) | 0,15% anual |
| ING | 0€ (gratis) | 0€ (gratis) |
Font: Tarifes publicades per cada entitat, subjectes a canvi. Verificar al web de cada banc.
Per a una inversio de 10.000€ en Lletres a 12 mesos al 2,60%, una comissio del 0,30% de compra mes 0,15% de custodia redueix la teva rendibilitat real del 2,60% al 2,15% — gairebe mig punt menys. Per aixo comprar directament al Tresor es molt mes eficient.
Opcio 3: ETFs de deute public espanyol
Si prefereixes liquiditat immediata i diversificacio, existeixen ETFs que inverteixen en deute public espanyol a curt termini. No son Lletres directes, pero ofereixen exposicio similar amb l'avantatge de poder comprar i vendre en qualsevol moment a borsa.
Fiscalitat de les Lletres del Tresor el 2026
Els rendiments de les Lletres del Tresor tributen com a rendiments del capital mobiliari a l'IRPF, integrant-se a la base de l'estalvi. Els trams vigents el 2026 son:
| Base de l'estalvi | Tipus impositiu |
|---|---|
| Fins a 6.000€ | 19% |
| De 6.000€ a 50.000€ | 21% |
| De 50.000€ a 200.000€ | 23% |
| De 200.000€ a 300.000€ | 27% |
| Mes de 300.000€ | 28% |
Font: Agencia Tributaria, trams de l'estalvi vigents per a l'exercici 2025 (declaracio el 2026).
Exemple practic de fiscalitat
Inverteixes 20.000€ en Lletres a 12 mesos al 2,60%:
- Rendiment brut: 520€
- Retencio en origen: 0€ (les Lletres no tenen retencio en el moment del cobrament)
- A la declaracio de la renda: tributes al 19% sobre els 520€ = 98,80€ d'impostos
- Rendiment net: 520€ - 98,80€ = 421,20€
- Rendibilitat neta efectiva: 2,106%
Dada important: les Lletres del Tresor NO tenen retencio a compte. Aixo es un avantatge de liquiditat: cobres el rendiment integre i despres regularitzes a la declaracio de la renda. No obstant aixo, has de provisionar aquest impost per no endur-te sorpreses.
Comparativa: Lletres del Tresor vs. alternatives
| Producte | Rendibilitat (marc 2026) | Risc | Liquiditat | Comissions | Fiscalitat |
|---|---|---|---|---|---|
| Lletres del Tresor 12M | 2,60% | Minim | Al venciment (o mercat secundari) | 0€ al Tresor | Sense retencio, tributa a l'IRPF |
| Diposit bancari 12M | 2,00% - 2,80% | Minim (FGD) | Penalitzacio per cancel·lar | 0€ | Retencio 19% |
| Compte remunerat | 2,00% - 3,00% | Minim (FGD) | Total (diaria) | 0€ | Retencio 19% |
| Fons monetari | 2,40% - 2,80% | Molt baix | T+1 (un dia) | 0,10% - 0,20% TER | Tributa al reemborsar |
| Bons de l'Estat 3 anys | 2,70% - 2,90% | Baix | Mercat secundari | Variable | Retencio 19% sobre cupo |
Quina opcio es millor?
- Maxima seguretat + termini definit: Lletres del Tresor (compra directa al Tresor)
- Liquiditat immediata: Compte remunerat al millor tipus disponible
- Avantatge fiscal (diferiment): Fons monetari (no tributes fins a reemborsar)
- Major rendibilitat acceptant una mica mes de termini: Bons de l'Estat a 3-5 anys
Calendari de subhastes de Lletres 2026
Les subhastes de Lletres del Tresor se celebren amb la seguent periodicitat:
- Lletres a 3 i 9 mesos: primer dimarts de cada mes (generalment)
- Lletres a 6 i 12 mesos: tercer dimarts de cada mes (generalment)
El calendari complet es publica a tesoro.es a principis de cada any. Les peticions no competitives s'han de presentar abans de les 14:00 del dia habil anterior a la subhasta.
Riscos de les Lletres del Tresor
Encara que son una inversio de molt baix risc, conve coneixer els riscos existents:
- Risc de reinversio: quan la teva Lletra venc, el tipus de la nova subhasta pot ser inferior. Si el BCE continua baixant tipus, la rendibilitat de les properes Lletres sera menor.
- Cost d'oportunitat: si els tipus pugen despres de la teva compra, estaras «atrapat» a un tipus inferior fins al venciment.
- Risc sobira: teoricament, l'Estat espanyol podria no pagar. A la practica, amb rating A (S&P), aquest risc es extremadament baix.
- Inflacio: si la inflacio supera la rendibilitat de la Lletra, estaras perdent poder adquisitiu en termes reals.
Preguntes clau abans d'invertir
Abans de destinar el teu estalvi a Lletres del Tresor, respon aquestes preguntes:
- Tens fons d'emergencia? No inverteixis en Lletres diners que puguis necessitar abans del venciment. Per al teu fons d'emergencia, fes servir un compte remunerat amb disponibilitat immediata.
- Quin es el teu horitzo temporal? Si no necessitaras els diners en mes de 3-5 anys, considera opcions amb major rendibilitat esperada (fons indexats, renda variable diversificada).
- Quant pots invertir? El minim son 1.000€. Si tens menys, un compte remunerat es mes accessible.
Calcula com creixera la teva inversio en Lletres amb la nostra calculadora d'interes compost, que et permet projectar l'efecte de reinvertir els rendiments cada any.
Actualitzat: marc 2026. Dades de rendibilitat del Tresor Public i Banc d'Espanya.
Preguntes frequents (FAQ)
Quant paguen les Lletres del Tresor el 2026?
Les Lletres del Tresor a 12 mesos ofereixen aproximadament un 2,60% de rendibilitat anual bruta a les subhastes de febrer-marc de 2026 (Font: Tresor Public). Per a una inversio de 10.000€, aixo suposa un rendiment brut de 260€ a l'any, que es redueix a uns 210€ nets despres d'aplicar el 19% d'IRPF sobre el guany. Les Lletres a terminis mes curts (3 i 6 mesos) ofereixen rendibilitats lleugerament inferiors.
Com es compren Lletres del Tresor sense comissions?
Per comprar Lletres sense cap comissio, ho has de fer directament a traves del Tresor Public a tesoro.es. Necessites un certificat digital o Cl@ve i un compte bancari espanyol. El proces es: registrar-te a tesoro.es, seleccionar la subhasta, indicar l'import (minim 1.000€) i realitzar una peticio no competitiva. L'import es carregara al teu compte 2 dies despres de la subhasta. Si compres a traves del teu banc, pagaras comissions d'entre el 0,25% i el 0,50%.
Les Lletres del Tresor tenen retencio fiscal?
No, les Lletres del Tresor no tenen retencio a compte en el moment del cobrament. A diferencia dels diposits bancaris (que retenen un 19% automaticament), cobres el rendiment integre i despres ho declares a la teva declaracio de la renda anual com a rendiment del capital mobiliari, tributant al tipus corresponent de la base de l'estalvi (19% per als primers 6.000€ de guanys). Aixo suposa un avantatge de liquiditat, pero has de provisionar l'impost.
Son segures les Lletres del Tresor?
Les Lletres del Tresor estan avalades per l'Estat espanyol i son un dels actius mes segurs que existeixen. Espanya te un rating d'A (S&P) i Baa1 (Moody's), cosa que indica una capacitat solida de pagament. A diferencia dels diposits bancaris, que estan coberts pel Fons de Garantia de Diposits fins a 100.000€ per titular i entitat, les Lletres estan avalades directament pel Tresor Public sense limit d'import. El risc real es que la inflacio superi la rendibilitat, no que perdis el capital.
Val la pena invertir en Lletres del Tresor amb la rendibilitat actual?
Les Lletres del Tresor continuen sent una opcio atractiva el 2026 per a l'estalvi conservador a curt termini, especialment si compres directament a tesoro.es sense comissions. Amb una rendibilitat del 2,60% i una inflacio del 2,5%, la rendibilitat real es positiva (encara que ajustada). Son ideals per a diners que necessitaras en 6-12 mesos o com a complement a un fons d'emergencia. Per a horitzons mes llargs (3+ anys), alternatives com fons indexats diversificats ofereixen major rendibilitat esperada a canvi de major volatilitat.